赢的选股
来源:未知 点击: 发布时间:2017-05-02 10:21

赢的选股

整顿这些股票与预估是大工程,没有任何程式帮忙,完全是土法炼钢。

我只选前五个月营收获长者,这样赢的机率会再高一些。

我将整体的本益比设定为最高26.6倍,也就是年本益比10倍以下。

其中只有生技、IC设计、资讯服务股我也稍高的本益比。

PO出来与大家分享,但投资要审慎,自己可不负责成败?!

以7月1日的收盘价算

食物股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

1258F-其祥  1.94   5.60 39.50 20.35 23.53 3.55 52.50/28.55

1231联华食  1.31   7.42 31.35 23.89 19.70 14.81 37.30/22.95

1215卜  蜂  1.58   7.46 38.75 24.52 21.15 26.80 28.80/17.40

塑胶股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

1310台  苯  1.18  15.15  15.80 13.38 12.51 52.79 19.40/10.75

1340F-胜悦  2.98  29.52 62.00 20.75 50.41 11.49 120.5/50.00

1337F-再生  0.80  13.45 18.40 22.98 39.89 25.96 32.10/10.20

1307三  芳  1.54  15.31  37.60 24.31 22.57 38.62 58.00/30.30

纺织股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

1416广  丰  2.28  15.53 19.55  8.55 20.43 36.40 20.00/14.30

1432大鲁阁  1.16 -59.11  21.80 18.75 14.09 16.65 25.00/14.00

1473台  南  1.75   8.11 37.25 21.21 27.37 14.67 44.00/20.90

1451年  兴  1.03   8.55 23.90 23.09 25.48 40.00 28.90/17.10

电机股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比  净 值  股  本 一年中高下价

1514亚  力  0.62   7.73 10.45  16.85  13.84   20.11 10.60/ 7.02

4506崇  友  1.73  18.38 29.50 16.98 18.56   19.67 35.95/20.55

1524耿  鼎  0.47  13.99  8.81 18.61 10.73 17.97 8.84/ 4.24

1522堤维西  1.25   7.62 26.50 21.10 19.64 31.29 28.95/15.15

4550长  佳  0.98   6.68 21.20   21.63 20.42 3.20 27.00/17.60

1539巨  庭  1.52  12.95 33.40 21.91 16.05 6.54 45.55/18.90

1592F-英瑞  1.98  11.75 46.35 23.32 31.36 10.04 55.40/19.20

6605帝  宝  4.00  15.82 97.30 24.29 69.32  16.58 142.0/81.70

电器电缆股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

1604声  宝  0.90   4.01 13.80 15.26 15.41 52.50 13.90/10.90

化学股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

4739康  普  2.10   1.90 48.80 23.24 30.15 7.46 71.50/32.30

1704荣  化  1.69  10.56 40.40 23.89 29.36 85.30 39.75/16.05

4706大  恭  0.71   9.76 18.75 26.19 17.42 7.90 23.80/16.80

生技股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

3205佰  研  7.92  33.49 199.00 25.10 27.12 2.86 350.0/38.80

4144F-康联  1.71  20.06 46.60 27.22 36.91 7.81 69.60/40.50

4104佳  医  1.79   6.40 51.10 28.54 54.82 12.18 55.80/36.60

4119旭  富  3.17  30.55 95.70 30.11 38.33 7.63 116.5/65.20

4137F-丽丰  5.87  38.87 178.50 30.38 53.26 7.95 383.0/153.0

1701中  化  0.58   6.71 18.40 31.34 18.61 29.81 21.90/14.60

4154F-康乐  0.80   1.70 25.70 31.79 12.38 1.95 36.95/15.75

钢铁股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

5013强  新  1.17  10.41 23.05 19.58 17.48 11.12 24.75/13.40

汽车股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

2204中华车  1.26   8.07 24.20 19.18 36.49  138.41 26.90/19.60

IC封测制造股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

2344华邦电  0.37   9.97  8.90 23.91 11.25  358.00 10.60/ 5.95

6525F-捷敏  2.43  25.03 58.30 23.96 24.34 10.67 71.50/57.90

2441超  丰  1.54  24.62 38.00 24.54 25.11 56.88 43.25/24.05

2329华  泰  0.47   8.57 12.10 25.60 7.73 80.60 16.45/ 9.95

3567逸  昌  0.63  18.67 16.40 25.71 13.64 3.56 16.70/ 9.10

IC设计股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

6485点  序  3.46  17.18 87.80 25.34 33.23 2.45 74.00/46.90

6435大  中  1.37   9.54 38.80 28.17 18.30 3.26 42.50/28.00

3527聚  积  2.48   9.18 74.00 29.74 46.03 3.27 74.60/31.95

电脑周边股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

6123上  奇  1.71   5.07 32.60 19.05 21.47 5.51 38.00/19.35

2397友  通  2.24  21.42 48.40 21.61 27.80 11.48 66.80/31.05

6128上  福  1.77  25.28 40.40 22.72 21.32 9.11 41.50/29.45

5356协  益  1.84   6.07 42.80 23.26 43.14 12.88 66.50/32.05

8050广  积  2.72  17.60 66.60 24.45 25.51 11.39 79.20/39.60

3017奇  ?  0.98   5.29 24.40 24.86 24.34 35.33 34.00/17.20

3005神  基  0.91   9.78 22.70 24.93 23.70 58.35 26.25/16.50

2377微  星  2.17   5.88 58.00 26.62 31.68 84.49 54.00/21.50

光电股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

2489瑞  轩  1.60 -11.34 20.95 13.09 19.12 83.44 20.50/12.50

5315光  联  1.61  16.12 31.00 19.24 11.12 10.64 36.45/11.75

4972汤  石  1.87  14.08 42.20 22.50 32.11 3.82 46.00/31.05

通讯网路股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

3234光  环  3.40  21.16 70.60 20.75 25.68 10.38 120.5/52.70

4984F-科纳  3.20  24.12 71.60 22.34 39.53 4.54 72.80/20.85

4977F-众达  2.48  14.78 58.10 23.36 28.92 5.15 86.80/50.90

4909新复兴  0.98  17.24 24.30 24.60 28.44 9.34 31.80/16.00

3596智  易  2.33   6.89  58.80 25.13 41.89 18.91 55.90/18.40

6216居  易  1.15  27.31 29.80 25.90 18.11 7.83 33.60/23.25

电子零组件股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

2493扬  博  1.42  18.36 27.05 18.94 19.96 11.44 32.20/17.45

6290良  维  1.67   8.27 33.20 19.83 28.20 13.11 37.25/16.25

6208日  扬  0.55   7.17 11.65 20.88 15.18 11.51 14.95/ 8.52

6274台  ?  1.61  10.47 33.95 21.05 26.78 24.17 36.50/19.00

3501维  熹  2.51  19.23 53.20 21.15 48.82 11.83 58.80/36.50

6173信昌电  0.64  10.36 13.90 21.50 15.25 18.51 16.90/ 7.10

8042金山电  2.07  18.66 44.90 21.67 36.48 10.25 48.15/30.00

2492华新科  1.23  11.49 28.65 23.26 25.28 56.00 31.50/ 9.37

2476钜  祥  0.95  11.21 22.90 24.11 25.22 18.01 28.10/17.05

2383台光电  3.04  16.59 74.50 24.47 32.09 31.81 77.40/44.35

3236千  如  0.67  16.65 16.70 24.77 13.83 6.04 17.50/ 8.03

2327国  巨  2.12  14.32 52.80 24.88 39.17 64.75 65.00/41.70

3032伟  训  1.46   9.72 36.60 24.97 18.87 10.33 44.50/12.60

2355敬  鹏  2.64  13.00 68.20 25.76 39.81 39.75 73.80/35.80

3548兆  利  2.23   7.08 58.20 26.04 53.23 5.06 59.00/16.50

4927F-泰鼎  1.47   6.69 39.10 26.46 34.14 12.60 50.70/31.30

电子通路股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

6227茂  ?  1.83   4.32 28.85 15.69 19.42 7.61 50.90/11.05

6281全国电  3.39   5.10 57.10 16.84 24.91 9.92 64.70/50.00

3010华  破  2.53   3.47 47.20 18.64 43.73 23.14 57.60/38.00

5434崇  越  3.11   5.92 68.80 22.10 38.13 16.26 63.40/40.60

3702大联大  1.62   1.72 37.40 23.03 29.02  165.57 40.00/27.25

2414精  技  0.72   2.16 17.25 23.88 15.95 16.17 21.00/13.50

2459敦  吉  1.41   3.27 34.20 24.13 43.38 10.73 40.80/27.15

3033威  健  0.72   1.70 19.10 26.20 17.07 28.30 23.80/15.45

资讯服务股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

5403中  菲  1.42  18.64 27.70 19.38 19.93 6.26 29.20/18.25

6112聚  硕  1.02   3.18 27.40 26.85 20.67 9.17 33.30/22.60

5410国  众  0.47   4.41 12.90 27.16 12.69 8.59 13.40/ 9.18

其它电子股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

3402汉  科  1.11   7.14 17.80 15.95 17.35 7.30 18.65/10.85

6196帆  宣  1.48   4.54 29.10 19.60 27.86 16.51 30.50/14.80

6139亚  翔  1.24   4.68 24.60 19.73 39.22 18.83 43.50/13.80

2404汉  唐  2.38  11.29 47.55 19.98 27.38 23.82 53.90/27.40

2312金  宝  0.57   0.53 12.05 20.82 12.54  145.81 13.50/ 8.40

8383千  附  1.94  22.12 50.20 25.84 26.58 11.82 66.20/33.50

2488汉  平  2.01  16.47 53.20 26.37 23.45 8.00 49.30/20.70

3450联  钧  5.64  26.12 149.00 26.41 37.85 9.20 196.5/92.00

营建股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

9946三  发  1.14  24.93 13.35 11.65 18.21 26.42 25.85/11.00

2535达欣工  1.32   4.29 16.75 12.61 22.47 21.96 20.40/12.00

2536宏  普  1.43  28.77 27.40 19.12 37.23 33.28 27.75/17.55

2546根  基  0.81   3.27 15.75 19.27 19.62 10.60 18.70/12.20

5534长  虹  2.80  23.27 62.40 22.27 37.86 27.84 72.90/39.45

航运股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

2637F-慧洋  1.84  18.15 34.20 18.59 53.39 51.43 42.40/34.30

5609中菲行  0.74   2.13 17.05 22.75 15.87 12.90 21.80/14.80

2605新  兴  0.79  34.46 19.30 24.31 29.94 56.83 25.50/17.00

金融股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

2838联邦银  0.67   0.00  8.84 13.05 13.68  260.52 11.15/ 8.36

6024群益期  1.97  21.30 36.00 18.20 25.25 12.24 38.50/25.10

2823中  寿  1.36   6.68 25.10 18.46 27.67  334.01 34.70/21.70

2850新  产  1.26   8.86 24.05 19.00 27.38 31.60 25.00/18.20

2880华南金  0.87   0.00 16.80 19.31 15.83  990.63 19.45/13.90

2834台企银  0.39   0.00  8.28 21.23 12.17  568.47 10.35/ 7.51

2820华  票  0.55   0.00 12.15 21.73 17.20  134.30 12.40/10.65

2885元大金  0.46   0.00 10.40 22.61 16.80 1199.86   18.40/ 9.97

2881富邦金  1.56   0.00 37.60 24.10 38.95 1023.36   69.00/34.70

2884玉山金  0.70   0.00 19.00 24.36 15.53  795.17 22.15/15.85

6023元大期  1.50  16.25 36.60 24.40 30.61 23.23 54.60/31.60

2886兆丰金  0.94   0.00 24.30 25.85 22.18 1359.98   28.50/19.05

贸易百货股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

2929F-淘帝  7.47  24.93 135.00 18.05 64.12 5.81 172.0/94.50

其余股

代号公  司 前5盈 营益率 股  价 本益比 净  值  股  本 一年中高低价

9945润泰新  2.62  16.99 38.00 14.48 23.48  139.34 55.70/28.95

1516川  飞  1.16   1.06 23.70 20.43 14.51 2.03 31.45/19.00

5871F-中租  2.44  25.08 52.10 21.34 34.54  113.92 86.90/44.50

6294智  基  6.33  32.48 136.50 21.54 21.14 1.69 188.0/74.00

8426F-红木  1.95  12.84 44.95 23.05 21.97 4.83 56.50/18.80

9904宝  成  1.75   5.38 43.60 24.80 25.16  294.68 53.60/36.10

9941裕  融  2.96  14.39 74.90 25.30 35.87 26.79 83.30/61.30

9911樱  花  1.05  13.33 28.05 26.54 16.17 27.64 26.40/14.15

长线致富术不盯盘的股市赢家修炼  刘俊杰

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■刘俊杰:选股的核心,是选人!

「良多人说,买股票是高风险投资,这是完全错误的。」刘俊杰不但狠狠否

定一般人既定印象当中的投资观念,甚至还稍嫌不足似地补上一句:「在我

看来,股票是最平安的投资!

一九五四年诞生的刘俊杰,大略是在二十二岁的年纪开始进场投资台股,在

将近三十五年的投资长河中,曾经暴赚、惨赔、东山再起,起起落落之间,

逐渐修炼出能够安稳获利的长线投资智慧。

这样一位足以被称为「投资家」的股市老先觉,他的说法即便颠覆,但背后

蕴含着三十五年经验淬链之后的精妙智慧。他所谓「股票是最保险的投资」

,事实上,就是来自于他对长期投资的体悟。

「大家说股票很危险,是因为行情表上的数字随时都会高低波动,不过,对

一位长期投资者来说,这些数字只是『现在的价格』,但别忘了,你买的是

『资产』,真实的资产价值,是不可能这样跳动的。」

「买资产而非买股票」,刘俊杰累积三十五年的长期投资心法,大抵就从这

个观念开始铺陈。

■迷思一:过度重视股价波动

「说穿了,买卖股票的过程,就是『用现金去交换公司资产』的过程。」

刘俊杰用「资产─现金转换概念」,来解释长期投资股票的「安全」。他表

示,如果公司的获利、成长力没有变化,「资产」的价值就没有缩水,而若

股价受外在环境影响下跌,这时,也不过就是「现金变大」,岂但不用惧怕

担心,甚至是继续用现金换资产的时候。

「而只要公司价值稳定晋升,现金就不会无尽头的变大,终究,是会回到

『现金价值变小,公司资产价值变大』的正轨。」刘俊杰强调。

「禅宗六祖慧能说:风动、幡动,还是心动?」在刘俊杰看来,这句禅宗的

提问正可用来描绘股价对投资者的心理影响。「如果企业的本质没有变化,

股价波动也就只是『风动、幡动』的名义现象,投资人不必跟着心动。」他

举例,就像是当你投资一档没有挂牌、没有股价行情可以看的企业,通常,

只要公司业绩稳定,每年固定配息二、三元,你就会抱得安心,然而在挂牌

之后,每天都能看到股价波动,你的心境却开始受到影响,原本是抱得安心

的好公司,反倒忽然变成「高风险的股票」了。

长期投资的第一课是废除股价迷思,接下来的两个迷思,刘俊杰仍旧是用不

留余地的口气,直截了当地再次挑战个别投资观念:「不必太重视财报,也

别怕股票没有流动性!」这说法,十足颠覆。

■迷思二:过度重视财报数字

「财报只是死的数字,影响企业价值的真正核心,是人!」他一语道破其中

关键,「你能够从财报中看到公司拥有多少资产,算出股价净值比,但,这

些资产要怎么创造更多收入及获利?如何能让公司继续成长?终究,是要靠

人的运用。」

他强调,只有经营者能力为公司资产赋予灵魂、性命力,「对的经营者,才

能正确运用资产,创造高获利。」

最近被《财星》(Fortune)杂志选为「科技界五十位最聪明人物」榜首的苹

果电脑执行长贾伯斯,成了刘俊杰的举例对象。「摊开苹果的财报看看,这

公司哪有什么了不起的资产?」在他看来,苹果最有价值的资产,是贾伯斯

的脑袋及其经营团队。「财报上看不到,但贾伯斯才是让苹果长期维持高成

长的真正核心。」

■迷思三:过度重视流动性

再说流动性的问题。「过度重视流动性,担心天天成交量太小,是长期投资

的最大盲点!」刘俊杰认为,有意进行长期投资,却又过度重视股票的流动

性,简直就是轻重倒置。

他解释,长期投资的关键是挑选有成长潜力的企业,而不是挑选「随时都能

卖得掉」的股票,「有潜力的公司,就算现在无人闻问,但终究会成为热门

股。」尤其是就普通投资人而言,买卖的张数不过十张、二十张,成交量太

小更不是问题。

另方面,成交量大、流动性高的股票,股价通常会疾速反映大盘气氛跟公司

业绩变化,「既然流动性高,就代表投身其中的『短线交易者』不少,股价

波动会呈现『随声附和』的状态,紧跟着大盘或业绩变化走。这种股票,你

很难找到能赚大钱的绝佳买点。」

破解迷思,是为了凸显长期投资的真正精华,刘俊杰一言以蔽之:「所谓长

期投资,是『买资产』而不是买股票。追求的是资产增值,而不是二心只想

着来日或下周股价能涨多少、好不好卖。」综观刘俊杰的长期投资心法,从

选股策略、买进时机、追踪忍受,到最后的卖出退场,所有准则都是从

「买资产」的观念开始。

长期投资的选股策略,与其说是选对股,不如说是选对运用公司资产的人。

「在股票市场几十年,回头想想,没有什么是比『人』更主要的。」刘俊杰

颇有感触地说:「看过太屡次了,两家公司本来资产规模差未几,但经营者

的人格特质截然不同,几次决策下来,两家公司的经营结果就是天差地别。

另外,就算是在成长空间有限的产业,好的经营者还是能让公司逆势成长。

■选股:从选对经营团队开始

举例来说,像裕隆子公司裕融企业,本来只是裕隆汽车专属的「汽车融资」

公司,成长性底本应该与台湾汽车?量,甚至是裕隆的汽车?量高度相关,

但过去七、八年间,台湾汽车?售量几乎腰斩,照理说,裕融的业绩应该同

步衰退一半,然而实际营运表现却能一路往上。

裕融逆势成长的关键,就是在于经营者的策略,总经理早一步看见情况不对

,所以陆续购?游览车融资公司、合?关系企业格上租车,再切入中古车融

资市场,这些,都是本来没有的市场空间。

好的经营者,可能打败产业衰败,再次说明了长期投资时,经营者的关键角

色。当然,一般散户没有办法经常接触企业经营层,更没办法亲身参与董事

会,第一手了解经营者的策略主意与人格特质,「退而求其次的作法,是多

观察业绩表现与这些大老板的公开发言,事后比对这些话与实际情况是否吻

合,来判断老板的能力与诚信。」

观察业绩,是为了控制公司高层的经营能力,「尤其是在不景气的时候,业

绩数字更具参考价值,因为这时才是经营者展现真工夫的时候。」

刘俊杰的说法,奇妙地合乎股神巴菲特的名言之一,「唯有在海水退潮时,

你才晓得谁在裸泳。」他强调,景气好时,各家业者「鸡犬升天」,轻松赚

到「机会财」,只有在景气不好时,才能看出是谁真的有本领赚到「治理财

」。

至于公司高层的诚信度,刘俊杰说:「以我的经验,通常真正有实力的领导

者是不会经常曝光的,爱讲话的老板不见得都有问题,但小散户一定要追踪

比对,毕竟,市场上讲话?张、膨风的大老板并不算少。」

他建议,平时不妨多留心报章杂志的报导,记录各公司经营者的公开发言,

「这些发言纪录,都是判断经营者诚信操守的蛛丝马迹。」

在量化指标方面,刘俊杰表现,经营阶层的持股比率是其中之一,「持股高

,至少代表他居心经营的机率也相对较高。」此外,包含「股利分配率」与

「股东权益报酬率」等,也是长期投资必须考虑的指标。「不过要留神的是

,不要一味寻求高配息的公司,假如这家公司的未来成长必须仰赖投资,那

么,股利调配率低一点没关系。」

他建议,长期投资的标的不要贪多,筛选出十到二十档个股列入长期追踪清

单,接下来,亲密追踪,挑选最佳进场时机。

■买进:「股价失灵」时的绝佳买点

什么是「长线好买点?」在刘俊杰的眼中,好买点或许会出现在四种情况。

「首先,是市场效力失灵的时候,也就是大盘极度恐慌,全市场不论三七二

十一疯狂卖出的时候。」

极度恐慌的大盘就像是「全馆跳楼大拍卖」的百货公司,「这时,最容易用

廉价价格买到值得长抱的好资产。也只有这个时候,那些流动性高的大型股

,才会出现令人兴奋的长线买点。」

在长期投资的范畴里,刘俊杰并不非常推荐如台积电、中钢、台塑四宝及金

融等大型股,原因在于「市场效率比较好,价格与价值会贴得太近」,独一

可能出现的长期买点,就是在整个市场失灵、崩盘的时候。

不过他强调,市场失灵可遇不可求,「通常,八到十年才会赶上一次。两年

前金融海?是绝佳的长期投资机会,但现在,只能说是次佳时机。」

虽然大盘没有供给绝佳环境,但仍旧可以从个股下手。与大盘的概念类似,

个股的买点,往往也出现在「股价失灵」的时候,「也就是说,股价没有充

分反应公司价值的时候。」刘俊杰剖析,流动性较低的个股,市场乏人问津

、少人关注,即使公司本质具备长期投资价值,股价通常也被低估,「这是

我强调长期投资不该过度在意流动性的起因之一。」

除了流动性偏低之外,市场杂音也偶尔能让股价失灵,为个股带来长期买点

。「一般人最大的问题就是面对太多的杂讯,新闻有好有坏,操作也受到这

些杂讯干扰。」但反过来想,如果一家公司的本质良好,经营团队与策略都

维持在良性轨道上,那么,当市场多数人对于这档个股的评价都受到杂讯干

扰时,就像是「众人皆醉我独醒」的状况,「这时,也有机会找到长期买点

。」

另一个买点机会,是「公司真的出了些问题,但,只是短期问题。」刘俊杰

分享一句颇令他心领神会的投资名言:「Get rich with the glitch!」意

思是,当公司发生「小故障」的时候,往往就是让投资人赚大钱的时机。

刘俊杰先在黑板上画出一条线,从左下画到右上,「这是公司的营运成长趋

势,当然,实际业绩是会起起伏伏的。」于是,他又开始画出第二条线,方

向还是左下到右上,只是多了一些波折。

「不过,总有一些时候,或许因为产品转型失败,公司业绩溘然明显消退,

」这时,他手中的笔快捷往下画,「看到业绩忽然往下掉,不要急着评断,

如果经营团队没有变,经营能力仍佳,公司的价值就还在,这只是公司成长

过程中的一个小故障、小差错。」他说,这种时候,股价可能急剧下修,但

反而会是绝佳的长期买点。

■卖出:没有停损,只有「退出投资」

买进之后,长期投资应该如何选择「卖点」?「既然选择长期投资这条路,

就没有所谓的停损、停利。」刘俊杰认为,长期投资是看好公司的资产价值

能在正确运用之下一路滚动成长,「只有『运用资产』的经营团队没有改变

,何必急着停利?」

至于停损,刘豪杰分享本人的经验,「早期,我曾经投资一家绩优公司,决

定长期持有,也的确赚到了不少钱。」不过,他最终选择退出,「原因也很

单纯,企业经营者改变了,而我不认为新的经营者能有效率地运用公司资产

。」

说来说去,刘俊杰的投资判断始终围绕着「人与资产」,而极少考虑股价因

素,「在一趟长期投资的过程中,市场价格波动绝不是你考虑卖出的因素,

公司价值才是。」所以他也强调,与其说是停损,更精确的说法是~

「退出投资」。

「说了这么多,其实都不脱巴菲特一句最浅白的名言。」刘俊杰缓缓地说:

「选择价值低估的股票,买进并长期持有。」这句话中第一个出现的关键字

是「价值」,长期投资必须从评估公司价值开始出发,确定价值之后,才干

判断行情表上的价格是不是「低估」,「价格会受到各种因素影响随时波动

,但公司的价值,通常只会在经营团队改变时才会不同,所以,买进之后的

追踪重点在于人,经营阶层的道德与能力不变,多半就能长期持有。」

回顾自己三十五年的股市人生,刘俊杰也对投资人提出一句中肯建议,

「绝对不要骄傲自负、趾高气扬。」他回忆,自己年轻时就靠着股市赚进惊

人报酬,当时,一度以为股票市场不过如斯罢了,但现在回头看,当时的大

行情原来只是股市长流中「某一个短暂波段」,「我自以为能不断复制成功

经验,结果却是把前面赢的全体输光。」

■叮咛:得意洋洋是投资大忌

「有时候年轻人瞎猫遇到逝世老鼠,把运气当实力,志自得满,这是绝对不可

取的态度。」刘俊杰强调:「必定要记得,在股票市场,胜利经验是很难完

全复制的,一定要虚心观察,随时调整。」

不骄傲的另一个解释,是必须无止地步充实知识,「股票投资是综合知识的

结合,必须搭配各种知识的相互启发。」他强调,就算你具备了所有股票相

关知识,还是不够,因为股市自身除了有系统内的运作,还会随时受到各种

事件发展的影响,「就像台湾突然签了ECFA,这个变化绝对会影响股市

发展,但你必须要有股票以外的知识,才能精准判断。」刘俊杰说,所谓「

目光长远」,其实就是能从各种看似与股市无关的事件中,触类旁通、举一

反三地发现股市未来可能走向。

「大家可以去读读这本书||《牛顿、达尔文与投资股票》,严格来说,这

不是一本股票书,重要内容是训练投资者的思考方式。」他引用书中内容表

示:成功的思考方法必须像是「圣诞灯泡」,一插电,不能只亮一颗灯泡,

而是要一整串的灯泡连结反应。「发生一个事件,要能一步一步地联想到股

市反应,存在这种思考能力与知识,才能洞烛机先。」

刘俊杰以本身为例,在求学阶段,他的强项是文、史、哲学,甚至在就业前

三年,他依然完整不懂财经,更不懂股票,但在自己随后征战股市的漫长过

程中,他却认为历史素养表演重要角色,「懂得历史、反思历史,才能更精

准的看到未来大趋势。」

长期投资的确须要修炼,从对于经营者的判断、买卖时机的情绪把持,到长

远视野的训练,谈到每一个阶段,刘俊杰总会不时注解一句「这不轻易」。

不过,驯服股海本就没有捷径,也唯有透过这样的不断修炼,才能达到如

刘俊杰一般,「不盯盘也能安稳获利」的「投资家」境界。

■刘俊杰长期投资心法:

必破除3 大迷思

迷思1:被股价牵着走,认为买股票是高风险投资

破解:问问自己,如果投资没有挂牌、没有股价的企业,每年获利和成长表

现稳定,你还会担心吗?

迷思2:太过重视财报,只看股价净值比选股

破解:想明白,公司资产必须要靠经营者来运用,而财报数字不会反映经营

者的能力,看财报选股是错误的作法。

迷思3:过度重视流动性,畏惧股票卖不掉

破解:冷门股才有价格被低估的机会,较易从中找到长期投资机会,而正常

散户进出交易不过10张、20张,基本不必担心流动性问题。

■刘俊杰长期投资心法:选股操作3 大步骤

步骤1:挑选个股

以公司经营团队的能力与诚信为标准,筛选10到20档个股持续追踪。从不景

气时的业绩表现判断经营才能,从经营者过去公开发言纪录的事后印证,来

判断其诚信。

步骤2:择机买进

股价失灵往往会有绝佳的长期买点出现。大盘陷入极度恐慌而崩盘时、个股

受到杂讯严重干扰时,都会造成股价失灵。此外,若公司产品转型失败,但

经营团队本质仍佳时,也有长期买点出现的机会。

步骤3:退出投资

长期投资的中心是选对经营团队,企业经营团队不变,就能持续创造获利,

不须轻易停利,唯有经营团队的能力与诚信出现负面变化时,才是考虑退出

投资的时候。

文章来源《今周刊708期》撰文/杨绍华 研讨员/叶扬甲

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